快讯摘要
近日合成胶带动天胶盘面大涨,天胶基本面由强转弱,中长期不看好;丁二烯橡胶短期价格偏强,后期或因丁二烯走弱或炒作结束而快速下跌。
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快讯正文
近日,合成胶期货大幅增仓拉涨,带动橡胶板块整体上行。天然橡胶方面,其盘面在合成胶带动下同样大涨,静态基本面尚可,但正在由强转弱。需求糟糕,产胶旺季到来后产胶量上升,国内库存将重新进入上行通道。产区天气改善,原料价格松动,泰国生产商囤货导致库存压力持续升高,未来将面临上下游全产业链高库存局面。国内天胶去库放缓,下游企业出现停工外卖原料情况。此外,EUDR 长期看对胶价利空,当下抢货炒作是借着产量未释放的东风,短期追高风险极大,中长期仍不看好。丁二烯橡胶方面,顺丁胶唯一生产原料丁二烯自年初起大幅上涨约 50%,导致顺丁胶生产利润长期被极限压缩,绝大部分民营装置被迫停车降负,库存持续去化。短期国内丁二烯外卖量不足,供应短缺,但近期多套丁二烯装置陆续重启,听闻 6 月韩国乙烯解装置检修减少,近期丁二烯将大量到港。目前中国丁二烯成为全球价格高地,进口利润扩张明显,后期供应恢复可能性较大。顺丁胶供应与丁二烯相似,尽管国内装置负荷极低,但进口窗口大幅打开。顺丁胶需求从数据上看并不差,但从长期低利润低负荷看需求似乎并不理想,且后期汽车产销以及轮胎出口走弱可能性较大。合成胶静态库存偏低,短期价格偏强,本次大幅拉涨虽与基本面有一定关系,但更多是交割炒作,追高风险大,后期一旦丁二烯走弱或炒作结束,顺丁胶快速下跌风险大。
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