期权Skew的概念及其对定价的影响

在期权市场中,"Skew"是一个关键概念,它描述了期权隐含波动率随行权价格变化的情况。具体来说,当市场预期未来价格波动性不均匀时,不同行权价格的期权隐含波动率会出现差异,这种差异就形成了所谓的"Skew"。

期权Skew通常表现为两种基本形态:正Skew和负Skew。在正Skew中,低行权价格的期权(即看跌期权)的隐含波动率高于高行权价格的期权(即看涨期权),这通常反映了市场对下行风险的担忧。相反,负Skew则表现为看涨期权的隐含波动率高于看跌期权,这可能表明市场对上行潜力更为乐观。

期权skew的概念是什么?这个概念如何影响期权定价?  第1张

Skew的存在对期权定价有着重要影响。期权定价模型,如Black-Scholes模型,通常假设波动率是恒定的,但实际市场中波动率随行权价格的变化而变化。因此,Skew的存在使得期权定价更为复杂。以下是Skew对期权定价的几个具体影响:

期权skew的概念是什么?这个概念如何影响期权定价?  第2张

Skew类型 影响 正Skew 看跌期权价格上升,看涨期权价格下降 负Skew 看涨期权价格上升,看跌期权价格下降

此外,Skew还可以反映市场对未来事件的预期。例如,在市场不确定性增加或重大事件即将发生时,正Skew可能会加剧,因为投资者更倾向于购买保护性看跌期权。相反,在乐观的市场环境中,负Skew可能会更为明显。

总之,期权Skew是一个重要的市场指标,它不仅影响期权的定价,还反映了市场对未来价格波动和风险的态度。理解和分析Skew对于期权交易者来说至关重要,因为它可以帮助他们更准确地评估期权的价格和风险。

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