华尔街见闻

  摩根大通的交易员们将本周美国CPI报告划分成六种可能的情况,并且据此给出了他们预计标普500指数将如何对这份报告作出反应。摩根大通交易部门提醒投资者,在经历了长时间的平静后,要为本周美国股市的因CPI报告而剧烈波动做好准备。

  本周四,美国劳工统计局将公布6月CPI通胀数据,市场预计该重磅通胀指标进一步朝美联储目标迈进。华尔街预计,6月份,核心CPI(剔除波动较大的食品和能源)同比涨幅预计持平5月的3.4%;环比连续第二个月上涨0.2%,有望创下去年8月以来最小的连续两个月涨幅。整体CPI同比涨幅预计从5月的3.3%下降至3.1%,为5个月来的最低纪录;环比上涨0.1%,较前值0%小幅上升。

  摩根大通的交易员们将本周美国CPI报告划分成六种可能的情况,并且据此给出了他们预计标普500指数将如何对这份报告作出反应。

  情景1:CPI环比上涨0.15%-0.2%,概率35%

美国重磅CPI报告将至,这是摩根大通给出的交易指南  第1张

  这种情景下,摩根大通的交易员们预计,标普500指数将上涨0.5%-1%,因为这将使美联储9月降息的呼声变得震耳欲聋。一个关键是,通胀降温是否归因于住房价格,因为这一领域是造成通胀具有粘性的重要原因之一,任何住房价格方面的实质性降温都会受到欢迎,并可能预示着进一步的通胀降温。

  情景2:CPI环比上涨0.2%-0.25%,概率30%

  摩根大通认为,具体是0.2%还是0.25%,对初始的市场反应很重要,因为0.25%四舍五入为0.3%,市场的最初反应可能是负面的,而0.2%可能被视为正面的。在这种情景下,摩根大通预计,标普500指数将上涨0.25%-0.75%。

  情景3:CPI环比上涨0.25%-0.3%,概率15%

  在此情境下,标普500指数预计将下跌0.75%-1.25%,因为这样的报告可能会显示住房类通胀上涨。

美国重磅CPI报告将至,这是摩根大通给出的交易指南  第2张

  情景4:CPI环比上涨0.1%-0.15%,概率15%

  投资者喜欢这一结果,因为它可能预示着商品类的通胀降温正在加速。这种情况下,标普500指数将上涨1%-1.5%。

  情景5:CPI环比上涨超过0.3%,概率2.5%

  摩根大通交易员们认为,如此火爆的通胀报告将引发标普500指数1.25%-2.5%的下跌。这是第一个尾部风险情境,这意味着可能会看到核心商品通胀降温的进程逆转,从而推高月度通胀数据。根据具体的CPI数据,叠加上周疲软的增长数据,市场最好的情况是可能会转向衰退叙事,而最坏的情况则是滞胀叙事。

  情景6:CPI环比涨幅不到0.1%,概率2.5%

  这一尾部风险将推动标普500指数上涨1%-1.75%,摩根大通交易员指出,这甚至可能会出现提前到7月降息的呼声。

  美股平静期即将到头?

  摩根大通交易部门提醒投资者,在经历了长时间的平静后,要为本周美国股市的因CPI报告而剧烈波动做好准备。

  摩根大通交易部门美国市场信息主管Andrew Tyler说:

周四当天到期的平价(at-the-money)straddle期权的价格显示,期权市场目前押注标普500指数到周四有上下0.9%的波动。

美国最新的CPI报告将于周四美股盘前公布,在交易员们押注通胀放缓会推动美联储年内降息两次的情况下,报告可能引发市场异常波动。

多位前美联储理事认为9月是降息的合适时机。考虑到这一点,我们在战术上仍然看涨,但信心略有下降。

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